中国股票发行注册制推出时间的延后，让部分市场人士感到意外，然而这似乎是对关注一级市场风险投资机构的利好。
注册制出台的延后使得二级市场的估值得以维持，在现行的核准制下，进入股票市场交易的企业数量有限，这避免了由于大量上市企业的突然涌入而造成股价的狂跌。
达晨创投执行合伙人、总裁肖冰认为，目前审批制度的实质“是披着核准制外衣的注册制”，关注点在于“控制发行节奏”，以避免二级市场估值的崩盘式下跌。这是肖冰在投中信息主办2016中国投资年会上做出的表态。
此前，针对企业首次公开募股审批制度的“核心关注点”在于对企业盈利能力的实质性判断，而现在，“发审过会率非常高，基本不做实质判断了。”
“二级市场的估值虽然有所降低，但政府愿意维持‘高估值’现状，创业板和中小板市盈率还是很高，壳价还在上涨”——这对于人民币基金是个缓冲，肖冰表示。
在这样的情况下，已有“多个被投项目在排队”的达晨创投可以选择在高位“赶紧减持”，并将原有项目“赶紧推上市”。
在快速推动被投项目上市，以追求高位套现的同时，投资机构也需要做好准备，以应对可能到来的注册制。
肖冰称，达晨将调整估值体系，“做面向未来的投资”：在选择被投标的时，只投“在注册制下还能赚钱的项目。”做出这一判断的原因在于，一旦注册制迅速推出，肖冰预测，“一二级市场的价差会迅速缩减，很多人没有准备好。”
什么是“注册制下还能赚钱的项目”?肖冰在回应腾讯财经提问时表示，达晨“放弃了传统行业，投向新兴行业，更多投向早期项目，放弃了简单赌Pre-IPO的项目和没有成长性的项目。“
“成长性是投资的灵魂，企业未来的持续成长性是达晨投资的最核心标准。”肖冰对腾讯财经表示。
在这一指导原则下，这一追求企业非线性增长的创投机构放弃了部分传统行业的投资，例如农业，原因在于传统行业投资回报率较新兴产业更低，投资机构“需要将有限的钱投到最有效率的资产中。”
此前，达晨投资在2006年、2007年两次投资养殖企业“圣农发展”，以总共4600万元换的8%的股权。这家以肉鸡养殖和加工为主业的公司在2009年登陆中小板，达晨获得超过11倍回报。这是《投资快报》此前披露的信息。
除了调整投资方向外，肖冰还暗示达晨将选择更加有利的时机从上市企业中退出，以获取更高的投资回报。他表示，达晨将更加重视“一二级市场延伸的投资机会”。
这一表态的原因在于，部分案例中，达晨选择在企业在上市后减持，但很多减持后的公司在二级市场“涨十倍二十倍”，使得达晨在一级市场“赚的钱没有在二级市场赚得多。”
此前在2月份的一份问答中， 中国证监会肯定了股票发行注册制是中国资本市场改革的方向，但其强调，向注册制的转变“需要一个较长的时间过程。”这一表态被市场人士解读为注册制推出尚早的信号。
在2013年决策层发布的一份关于改革问题的文件中，股票发行注册制被首次列入中央文件。这份题为《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的文件提出，“推进股票发行注册制改革”。
肖冰称，达晨预判“注册制今年会开，已经做好了准备，但是不开，我们反而觉得有点小意外。”
中国股市近几年有很多制度上的创新与改革，也走过不少的弯路，这证明了中国资本市场还太年轻，有很多地方需要改善，这不是一个小步快跑的过程，而是要一步一个脚印，先看清事情的本质，再寻求改变的方式，否则就像熔断一样，看上去很好，也有国外的先例借鉴，但并不适合中国国情。
1、股市也要有“严打”
证监会曾多次表示，中国股市要走国际化、市场化，发行新股向注册制方向发展，建立多层次资本市场，这没有错，但中国的股市眼前最为重要的不是快速扩张发展，而是要把股市整顿好，规范好，把各项规定、制度建设好，严厉打击内幕交易、老鼠仓、利益输送、财务造假、包装上市、造谣惑众、恶炒绩差股、操控股市...等各种违法犯罪劣行，给投资者创造良好的投资环境。
2、走还不行就别跑“注册制”
中国股市首要的任务就是把股市建设成一个为国民经济发展提供资源优化配置(爱基，净值，资讯)、创新发展提供动力的直接融资平台和广大投资者的优质投资平台。没有优质的上市公司不行，上市公司的质量必须要严格把关。中国股市还远未达到实行什么“市场化”“国际化”“注册制”，不要拔苗助长，不要搞什么“顶层设计”不切合中国实际违背发展规律的东西，不要天天挂在嘴边，影响投资者的信心。
3、不能让股市成为“套利常态”
也不能把股市当成了培植大富豪的场所，有些上市公司，首发上市超额发行成为暴发户，结果是公司不想办了，与庄家合谋在股市拉高股价套现，拿钱去放高利贷。这样，股市成了暴发户的摇篮，对国家对企业都没有发挥积极作用，而是适得其反，投资者的血汗钱白白流进了富豪的口袋。现在中国的股市要支持更多的有发展前景的新兴产业(爱基，净值，资讯)、高新产业、小微企业。融资不是为了制造富豪，而是为了助推优质企业发展。这才是中国股市的正确的发展道路。
4、实行造假追责到人
关于发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务，在这方面应该增加因为上市公司发行前财务造假，上市后被查出的，除依法追究相关责任人刑事责任外，还应引入追偿程序，应该以相关责任人的责任比例以其持有的股份拍卖补偿给上市公司{该补偿金额为造假金额与实际利润间的差额}。该追偿程序还应该以某种方式适用于已上市公司。
5、进一步提高新股定价的市场化程度
说白了是需要在上市第一天尽可能的增加流通股数量，并且尽可能的让不涉及发行人控股股东、高管、及其关联利益人以外的中小股东、内部职工股等一并流通参与博弈，只有引入了这些低成本的小股东参与新股第一天的实时博弈才能从根本上节制相关各方因为某种利益的虚高报价和上市当日定价，从而改变新股上市一步到位尔后漫漫熊途的轮回。
