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达晨经济论坛系列报道之十 | 8个月完成17笔IPO后,达晨又在这7大板块展开布局

发布者:高级管理员发布日期:2017-09-27来源:本站


2017年9月15日-16日,由达晨创投主办的“达晨2017年经济论坛”在深圳华侨城洲际酒店隆重举行。9月16日,达晨创投举办了七个行业的分论坛,与各行业专家、企业家们一起畅谈了七大行业的投资机会和未来发展



2017年前8个月,达晨创投已经有17家被投企业挂牌上市。这17家公司大部分是2011-2012年投资的,多数是在智能制造板块。

根据清科研究中心的统计,2017年前八个月共有193家VC/PE支持的中国企业上市。也就是说,这些企业有近一成都接受过达晨的投资。

“这17家公司大部分是2011-2012年投资的,多数是在智能制造板块。达晨未来会特别加重在制造业转型升级的投资,这是达晨的机会、也是人民币基金的机会。”达晨创投执行合伙人、总裁肖冰说。

公开资料显示,成立于2000年的达晨创投目前管理着近300亿资金,投资企业超过420家,成功退出100多家,其中70个项目通过上市退出。

随着越来越多的被投企业登陆资本市场,达晨开始进行大资管等领域的布局。

据21世纪经济报道记者了解,达晨正在募集新一期基金,重点投资大PE项目,同时与达晨系上市公司深度合作,布局定增、并购、大资管业务。

与此同时,达晨的“平台+生态”布局开始初现规模。根据达晨方面披露的信息,公司已经在北京、上海、深圳、浙江等七个省市地区落地企业家俱乐部运营平台。

“创业投资是服务实体经济发展和创新驱动发展的重要力量,创投的资金投入到实体经济里,实际上就是选择好的企业和好的企业家。”达晨创投创始合伙人、董事长刘昼在近期举办的达晨2017年经济论坛上表示。

附:达晨七大板块投资思路(21世纪经济报道记者整理):


(一)军工

代表案例:航新科技、艾索信息、沈氏节能、安博通、新扬新材

主讲:黄琨,达晨创投合伙人、军工行业负责人


达晨建立了一个军工企业俱乐部,是达晨创投与达晨军工基金共同组织的,面向达晨已投企业和拟投企业、政府、军工集团、科研院所、专家的交流平台。俱乐部旨在聚合军方、军工集团、产业界、达晨平台的资源,把握政策最新动向,剖析行业发展趋势,提供一个信息共享渠道,打造一个达晨牵头融合各方资源的良性互动平台。俱乐部秉承分享、创造价值的理念,力图打造一个资源共享、理念共享、互惠互利的军民融合平台。

达晨一直坚持大国防、大安全的专业化投资方向,在军工六大产业集群,即航空、航天、兵器、船舶、核工业、电子再加上网络信息安全领域重点布局。我们向着核心技术源头找项目,在产业链条价值核心点上靠拢,寻找有核心技术能力、熟悉产业规则、了解准入机制,拥有体系资源的企业。

达晨已成功投资了近30家涉军企业,已经上市有军工业务的6家、新三板挂牌9家,拟IPO企业家6家。其中,主板上市企业有航新科技(300424)、达刚路机(300103)、拓尔斯(300229)、数码视讯(300079)、太阳鸟(300123)、亿纬锂能(300014),新三板挂牌企业:星展测控(831244)、美林大数据(831546)、沈氏节能(831224)、宸瑞股份(839404)、新杨新材(839873)、安博通(839570)、瑞风协同(832744)、精湛光电(832414)。

其中,已投的涉军企业中,星展是做卫星通讯、国科环宇是做计算机、沈氏节能是做军用制冷系统、美林大数据是做军用大数据、高正高分子是做军用高分子材料、宸瑞股份是做情报服务、鑫精合是做金属3D打印、新扬新材是做军用功能型材料、安博通是做信息安全、精湛光电是做激光应用,智明达是做军用嵌入式系统等等。

在军工领域的布局,我们关注的领域包括:数据链、无人机、发动机、燃料电池、新材料、传感器、北斗、雷达、网络信息安全等等,同时还瞄准国家重大专项寻找项目服务企业,例如核高基专项、集成电路等领域。我们关注这些企业不仅是为了能够寻找具备上市可能的标的项目,还为已上市公司提供可供其并购整合的优秀企业项目,也为他们寻找一些优秀团队。另外,有的企业孵化了很多优秀的创新项目,我们也为他们提供咨询服务和全方位的资源支持。

达晨的理念是服务企业,我们熟悉产业结构、拥有渠道资源、拥有资金保障体系。我们的产业布局注重已投企业之间的互动联系,边服务、边投资,注重帮助军工企业不断拓展横向联系,定期组织专业化信息交流合作。企业可以通过我们达晨俱乐部的平台,对接其他企业花了十多年积累的经验,我们一起把资源拼到一块,以期覆盖整个军工体系。

这么多年,我们投资团队在这些领域积累了一些资源,包括总部机关还有各军兵种、以及各地的军工企业协会,其中包括一些院士、军工院校等。一般来讲,企业只要提出需求,我们都会通过各种渠道帮其实现对接。

达晨的平台生态是17年积累下来的,分支机构覆盖全国,我们这个团队专做国防军工这一细分领域,另外在国内其他地方我们还有100多位同事,基本实现了全国的项目覆盖。


(二)智能制造

代表案例:弘信电子、拓斯达、鹏辉能源、赢合科技、钧达股份、欣锐科技

主讲:任俊照,达晨创投业务合伙人、智能制造行业负责人


达晨在智能制造领域投资了50多家企业,其中十几家企业已经上市,智能制造方向我们比较关注以下几个领域:智能手机产业链、新能源汽车、高端装备、智能硬件,还有一些新兴的技术方向,比如AR/VR、人工智能、物联网、芯片产业链、工业4.0等。

达晨非常重视重度垂直的专业化,投资一直围绕中国当前的一些形势和未来可能发生的趋势,沿着产业链寻找机会。 

我们认为,四大趋势正在驱动智能制造领域的创新。

  • 第一是个性化。这主要是来自消费人群心理的变化,一旦这种趋势成为消费群体共同的心理特征,很多商业模式会产生很大的变革。这个变革会给数据分析、人工智能、工业4.0解决方案、物联网设备等领域带来投资机会。个性化定制做的比较成功的是今年刚刚上市的尚品宅配(家居个性化定制)以及红领服饰(服装个性化定制),这些都是达晨的经典案例;另外,达晨投资的华制智能是为传统企业提供数字化工厂解决方案的企业。

  • 第二是品质化。品质化也是消费升级的结果,品质化一旦出现以后,对很多企业的产品技术管理、品牌升级提出了很大的要求。生产更高品质的产品带来一系列的投资机会,比如新材料。

  • 第三是智能化。智能化一定是未来技术创新的主线逻辑,这里面会带来很多投资机会,比如创新型的技术、芯片、传感器等等。我们投资的码隆科技、影创科技属于这个方向。

  • 第四是制造业升级化。让中国的制造业在全球的制造业的分工中占据规模和竞争优势,这会带来很多高端装备、智能装备、数字化工厂等方向的机会。这个领域投资的代表案例有拓斯达、赢合科技、星云科技等。

我们每年也在关注技术发展的新趋势。美国的CES(国际消费类电子产品展览会)都会展示当前形势的热点方向,今年是智能化驾驶与技术、人工智能与语音交互、智能家居,这也预示着在未来几年产业会发生的变化。

今年还有一个比较好的现象,是中国参加CES的参展商数量增加了。这个现象背后,是中国经济正在换轨,中国创新与全球开始同步。

过去中国整个产业链都是做低端的加工业务,今天很多的中国的企业开始走出去,瞄准全球新技术的大趋势,共同参与这种技术的创新。所以我们认为中国现在已经完全处于一个不同的时代。

根据我们的观察与研究,几个现有的万亿级市场以及未来可能成为万亿级市场的领域值得关注。

  • 第一是智能手机,这是一个万亿的产业链的机会。每年智能手机更新换代,新的器件和应用,为整个器件带来很多新增的市场机会。以及某种技术更新以后对装备方面的需求,这方面的投资案例有弘信电子等。

  • 第二是新能源汽车行业的机会。新能源汽车是国家战略产业,目前,中国新能源汽车的技术水平,已经接近国际一流。而且我们每年新能源汽车出货量达到全球第一,到2020年或2025年,新能源汽车一定是万亿级的市场。这个领域的投资标的有亿纬锂能、鹏辉能源、欣锐科技等。

  • 第三是人工智能。虽然现在我们还没看到这个产业出现很大的商业化的规模,但是从长远趋势来看,人工智能一定也是一个万亿级的市场。目前我们看的几个方向,包括机器视觉、语音语义识别、计算芯片、工业检测。例如:码隆科技、旭鑫智能属于这个领域做的不错的企业。

  • 第四是工业4.0的推进。一方面,个性化定制的需求,会推动制造业的升级;同时围绕工业4.0,怎么提供自动化、精密化的制造升级,以及工厂数字化和物联网的网络基础设施,这里会产生大量的商业机会和投资机会。

  • 第五是5G的推进。未来几年,5G的产生和应用,会对其他产业带来很大的变化。比如新型的硬件、AR/VR、物联网、无人驾驶,都会有更好的基础通信能力,让体验更好。目前来看,5G大约在2020年左右可能商用化,明后两年开始试用。事实上在过去几年,已经有很多技术在为5G做准备。我们正在关注与5G相关的技术标的。


(三)大数据

代表案例:昆仑数据、数联铭品、美林数据、科来软件、邦盛金融

主讲:窦勇,达晨创投业务合伙人、大数据行业负责人


三年,几千家数据企业的考察,达晨形成了从数据规划、数据资源、数据存储、数据应用、数据可视化、数据安全6个维度,30多家代表企业,10多亿左右的投资金额的达晨大数据生态。

产业链布局需要的是专业化的支撑,俯瞰产业方能深入行业,把握未来。如果用数据1.0的标签来对大数据产业进行一个区分,那么对于数据1.0时代我们的理解是“群雄纷争,英雄辈出”的时代。这一阶段,产业经过了概念的模糊、定义的清晰、行业的落地。我们在混沌中寻找产业的发展的驱动力。对于市场教育部分,布局了数据规划的企源科技;对于数据资源布局了数据堂;对于数据存储,布局了南大通用、翱旗科技、泽塔云、爱可生、云英;对于行业应用,布局了公安行业中奥科技,金融领域的数联铭品、邦盛金融,司法领域的擎盾科技,军工领域的索为高科、美林数据,政务领域的中关股份、拓尔思,工业领域 昆仑数据、房产领域:云房数据、运营商的丰石科技、供应链领域的览众数据、医疗领域 的金豆数据,对于数据安全, 布局了科来软件、网思科平、博智软件、明朝万达、浪擎科技。

信息化是大数据产业发展的前提,较强的支付能力是数据产业发展的土壤。这当中出现了3类型的创业公司,第一种是以技术导向型为主的企业。第二种是以拥有稀缺数据资源的企业,第三类是接近市场资源的企业。经过1.0时代的发展,无论是那种数据的创业企业最终走向了行业应用为主的时代。

大数据产业发展尚处于初期阶段,行业发展也迎来了更多的融合。深度学习,区块链、边缘计算的兴起必将给行业的整体发展起到一定程度的推动作用。

达晨大数据生态的形成,一方面对于生态内的企业形成了较强的人才、技术、市场的互动,另外一方面,对于达晨已投四百多家企业有提供了适合新形态生存的土壤。可以预见,数据2.0时代一定是生态细化的年代,行业应用更加成熟的年代,数据产业必将迎来快速发展。


(四)节能环保

代表案例:亿纬锂能、华友钴业、星云科技、金雷风电、宇环数控、博世科

主讲:钱文晖,达晨创投业务合伙人、节能环保行业负责人


环保与节能在很多领域上是相通的。但环保的脉络相对来说更简单一些,因为产业链相对来说比较短。

  • 第一是大汽、土壤、水、固废等。

  • 第二是节能领域,也分三个方面,工业节能、建筑节能、交通节能。

  • 新能源汽车着重于交通节能,特别是在电池领域和整车。

我们在新能源环保这个领域有多年的投资,对整个市场的梳理有两个基本观点。

  • 第一个,节能环保行业其实是一个政策驱动的行业。在政策制定层面需要有接地气的、能够落实的要素,操作层面才能引导这个行业发生一些实质性的变化。

  • 第二个,在微观上,在行业层面需要寻找到一些可以落地的商业模式,才能形成稳定快速成长的可能性。

其中,第二个因素是我们做投资时的时点选择,也就是通常说的投资企业成长的拐点。

新能源汽车领域我们大概梳理一下,总共分上中下游:上游主要是材料的领域,中游是核心部件,下游是充电桩和整车。我们投资的重点主要在上游和中游,具有核心竞争优势的,波动较小的企业。

生态圈建设方面,我们在节能环保行业做了一些前瞻性的布局,也已经有了一些收获,而且我们也看到整个新能源汽车领域未来五年甚至10年以上的发展机会,我们也希望在这个领域做更多的企业协同,帮助更多的企业快速发展直至上市。

我们也希望打造一个生态系统,将我们已投公司与产业集团、政府部门、行业协会等合作伙伴一起,形成一种线上线下的生态系统,为大家的发展提供更多的增值服务。


(五)体育媒体娱乐

代表案例:分众传媒、蓝色光标、吉比特、中南传媒、中国电影、体育之窗

主讲:何士祥,达晨创投业务合伙人、体育文娱行业负责人


达晨大文化板块主要指文化、体育、教育、旅游四大细分板块。达晨大文化布局可以追溯到达晨作为中国第一家上市的传媒公司电广传媒发起设立的,产业背景的投资机构的渊源。达晨资的同洲电子是中国本土风险投资在中国资本市场退出的首例,达晨在2010年发起成立了国内第一只文化产业基金——湖南文化旅游产业基金;达晨在大文化领域的投资案例星光璀璨,包括分众传媒、蓝色光标、吉比特、中南传媒、中国电影等投资获得广泛赞誉并获得丰厚回报。在大文化领域,达晨已经拥有15家上市公司,总体市值接近3000亿。未上市公司还有6家独角兽企业,分别为体育之窗、芒果TV、乐逗娱乐、盛景网联、华图教育、粤广电。

达晨在文化板块的投资主要包括:

  • 内容产业投资(涵盖:游戏、文学、电影、电视剧、动漫、出版等),代表案例包括中国电影、中南传媒、吉比特;

  • 媒体营销,代表公司为分众传媒、蓝色光标;

  • 广电及网络视频,代表公司为数码视讯、高斯贝尔、同洲电子、芒果TV;

  • 娱乐板块,包括琴岛演艺、网鱼网咖等。

体育板块投资包括体育健身器材、体育场馆运营、体育赛事及媒体等,从2008年开始布局,共投资了十多家公司,目前已经收获了一家上市公司和一家独角兽企业。

教育板块投资包括公务员职业培训、英语培训、幼儿培训、创业培训等,创业黑马科技已经登陆创业板,还有两个独角兽企业华图教育和盛景网联,分别是公务员职业培训和企业家培训领域的领军企业。

旅游板块投资包括景区运营及管理、商旅管理、景区信息化、住宿分享、订制游等,已经有一家上市公司。

达晨有一个特点,投资不重数量、重质量,投的非常精准,都是细分市场的前三名,所处赛道都有广阔的上市空间。文化是达晨的强项,在文化板块的每个领域投的都不太多,但都选的很精,成功率很高。

达晨在大文化产业有30多人的团队,围绕被投企业的发展,从早期天使开始到成长期,到上市之后,我们提供一揽子的产品计划为企业做增值服务。

达晨也在探索与已投的行业领军企业合作产业基金,比如达晨与国内最大的媒体上市公司分众传媒(也是达晨投资的企业)合作了达晨分众基金,投资主要由达晨负责,围绕分众的生态链条做投资布局,这个投资范围跟分众的领域是相关的、做消费升级和文体内容领域的布局。

我们也投资并打造了五大支持平台,五子登科:

  • 盛景网联,中国最大的企业家培训平台;

  • 黑马会,中国最大创业服务平台;

  • 维宁体育,中国最大的体育咨询培训创业服务平台;

  • 艾瑞咨询,中国最大的互联网咨询服务平台;

  • 华制国际,中国最大的企业家境外游学及并购服务平台。


(六)新消费服务

代表案例:尚品宅配、创业黑马、煌上煌、多喜爱、英派斯

主讲:高洪庆,达晨创投董事总经理、新消费服务行业负责人


随着移动互联网和移动支付的渗透和普及,中国的消费习惯和零售格局发生了深刻的变化。对于消费服务行业来讲,前两年可能是商业模式变革的创新,到今天仅仅商业模式变革已经没有机会了,现在是技术创新和设计创新的时代。copy to China 的时代已经结束,现在是copy from China , 中国开始向全世界输出了很多创新模式,山寨中国已经终结。

中国的消费者有着很强的购买力,且愿意尝新,中国手机和宽带互联网的普及率很高,因此创业公司可以以极低的成本去覆盖广阔的市场。中国正迅速成为无现金国家。去年,中国的移动支付总额增长了近4倍,达到8.6万亿美元,而美国只有1120亿美元。消费服务行业是特别大的行业,我们围绕“衣食住行、教体玩乐、生老病死”12个字布局。

消费是拉动中国经济的最重要的三驾马车之一,消费对GDP增长的贡献已经达到了将近70%。消费升级的逻辑还是消费人群、消费场景和消费习惯的变化。85后、90后逐渐成为消费中坚力量,他们更喜欢个性化、场景化的消费形态,注重体验,品质认同感强。60后、70后这几代也会有新的自我消费追求与认知。90后已经走上了消费舞台的中央,90后不是我们的下一代人,他们是完全不同的物种,如果我们不拥抱90后不尊重90后,我们的投资机会会越来越少。吴晓波说十年以后70%的品牌会消失,我觉得在最近五年,如果品牌没有变化和变革,现在50%的品牌都会成为传统品牌。

现在的中产阶级与年轻人共同的“刚需”是:“爱美、怕死、缺爱”。

  • 爱美,美业的发展是永远的朝阳产业。我们把美容和医美行业作为我们重点布局的方向。

  • 怕死,健康是一种时尚。

  • 缺爱,这一代人害怕孤独。

爱美、爱玩、爱健康,怕老、怕死、怕孤独,缺爱、缺心情、缺刺激。我们用这些独特的角度去理解消费者,并形成我们的投资策略。

现在已经不是按需购买的时代了,而是边看边买的时代。网红电商、社交电商预示着个人品牌和个性化时代的到来,而优质内容是通往中产阶级消费升级的唯一道路。零售的本质亘古不变。零售的本质就是多快好省。教育是一个万亿级的大赛道,教育消费一直是巨大的未被满足的刚需,缺的一直是好的教育者和好的产品,未来我们肯定会在这个方向有更大的布局。

中国体育产业也将迎来了前所未有的爆发,场馆、赛事、培训、大众体育消费等等都迎来了春天,体育在是个大产业。我们在文化娱乐行业也会很多的关注。

新人群,新品牌,新渠道,新服务,新零售,这是我们在新消费服务领域关注和布局的重点。


(七)医疗健康

代表案例:爱尔眼科、博济医药、凯普生物、雷杜生命、热景生物

主讲:宋龙涛,达晨创投董事总经理、医疗健康行业负责人

达晨的医疗团队有十几个人,主要分布于北上广深,人员结构是“专业+投行”,即由产业背景和投行背景的专业人员组成。产业背景的人员很多都有医疗行业的从业经验、有从医疗工业企业出来的、也有从医院出来的,有行业内丰富的渠道和资源。

达晨在医疗健康领域投资了40多个项目,主要分为四块:新药、医疗器械、医疗服务、医药服务(cro\cmo),主要案例有爱尔眼科、瑞鹏医疗、华昊中天、贝尔生物、安保医疗、博济医药、六合宁远等。

新药我们从2014年之后开始大胆布局,尝试比较前沿的生物技术。

医疗器械主要在诊断。这是我们投资最多、布局最广,也是目前最成功的。凯普生物已经成功上市,正在往上市走的还有3-5家公司,比如热景生物、雷杜生命、贝尔生物等,大概在3000万到5000万净利润的体量。这个领域达晨投资的十几家公司在去年成立了联盟。

达晨在医疗服务领域也形成了优势,比如,爱尔眼科300-400亿元的市值,目前有200多家直营医院;瑞鹏医疗,是中国最大的宠物医疗集团。无论是医疗器械还是医药,最终的归宿和趋向都是医院,我们投医疗服务的目的也是为了建立平台和生态,形成全面覆盖和深度整合。

医药服务业我们也投了一些,比如博济、六合宁远,这个布局是为了更好地服务制药企业,接下来,我们还会投一些生物医药的CRO。我们下一步的布局会围绕医药,为医药服务,生物技术服务等。

重点布局领域及其逻辑:

目前中产阶级、高净值人群,对高端医疗的需求日益旺盛,在公立医院和传统医院都是这样。我们在这方面主要的方向是投公立医院不愿意做或者做不好的领域,比如眼科、宠物医疗、儿科等。专科医院是重点布局的方向。

受益于中国目前的政策,提高医疗服务的比例、基层医疗的崛起,体外诊断行业有了更多的空间。体外诊断的特点是新技术和新产品会不断的出现,过去大众消费不起的检测开始被多数人接受。

医疗器械是我们一直关注的,这个领域大而散。达晨之前的逻辑是奔着IPO去的,医疗器械的单品除了心血管支架少数几个之外很难做大,因此,在这个领域,我们会投平台型的企业,像迈瑞这样的。美国医疗和医疗器械比例是1:1,中国是1:6。医疗器械主要的投资方向是微创化,智能化、简单化、傻瓜化、数字化。

创新生物技术:包括创新药和疫苗。中国的生物制药机会已经来了,背景是大批高端留学科研人员的回流、以及国内政策的利好、巨大的市场需求。我们一直在关注免疫治疗和细胞治疗先进的技术,将来也会布局再生医学、生物材料等。 

投资阶段分布,我们覆盖早期到成熟期的所有阶段:早期主要是指A轮,早期的投资策略是注重门槛,看技术的先进性、创始人的阅历。成长期注重企业的成长性,业务布局和成长性的平衡。成熟期要看体量,医疗服务的规模代表它的实力,我们会投可能成为龙头的项目。